“消费龙头”蓝月亮于港交所上市

　　12月16日，“消费龙头”蓝月亮集团成功登陆港交所，其股票简称为“蓝月亮集团”，股票代码为“06993”。上市首日，蓝月亮集团开盘价报15.32港元/股，较发行价涨16.41%，总市值为880.46亿港元。截至发稿前，蓝月亮最高价报16.5港元/股。

　　蓝月亮集团是国内领先的家庭清洁解决方案提供商，拥有衣物清洁护理、个人清洁护理及家居清洁护理三大品类，核心产品包括洗衣液、洗手液、衣物清洁护理品、餐厨清洁产品及浴室清洁剂。据弗若斯特沙利文报告， 2017年至2019年各年，蓝月亮集团的洗衣液、洗手液及浓缩洗衣液产品在其各自市场的市场占有率均排名第一。 

　　自成立伊始，蓝月亮集团便在家清行业一次次的开创了变革的先河。高瓴资本创始人兼CEO张磊曾公开表示，2008年研究消费升级的高瓴发现，跨国公司宝洁与联合利华占领家用洗涤市场，但这些跨国公司本质上的历史包袱，让他们无法抓住消费升级的趋势，这给本土品牌蓝月亮带来了机会。 

　　招股书数据显示，2017年至2019年以及2020年上半年，蓝月亮的营收分别为56.32亿、67.68亿、70.50亿和24.36亿港元；净利润分别为8616万、5.54亿、10.80亿和3.02亿港元。其中，2017年至2019年，蓝月亮集团营业收入和净利润的复合年增长率分别为11.9%和254%，其业绩水平与盈利能力保持稳步提升态势。 

　　与此同时，得益于存货及采购管理的改善、生产效率的提高及产品组合优化，蓝月亮集团的毛利率与净利率同样在大幅攀升。2017年至2019年，蓝月亮集团的毛利率分别为53.2%、57.4%和64.2%；净利率分别为1.5%、8.2%和15.3%。2020年上半年，蓝月亮的毛利率和净利率分别为64%和12.4%，较2019年同期均有大幅提升。 

　　渠道方面，作为中国家庭清洁护理行业中电子商务渠道的先行者及领先企业，蓝月亮已建立了强大的全渠道分销基础设施，并与中国主要电子商务平台合作约十年。根据弗若斯特沙利文报告，2019年，蓝月亮集团的洗衣液在线上渠道零售销售价值排名第一，市场份额为33.6%，是排名第二的中国洗衣液公司市场份额的两倍以上。 

　　在线下，截至2020年6月30日，蓝月亮除全国性及地区性超市外，其近70%的线下分销商位于三线及以下城市，覆盖分布于全中国逾2,600个区县的零售销售点。华创证券指出，蓝月亮凭借先发优势成为洗衣液行业的先驱者和领军者，在产品运营方面持续升级细化，加码服务强势营销，并通过多元渠道模式形成全面覆盖，其有望借助扩充产能下沉低线市场获得增量。 

　　此外，自2008年起蓝月亮便已执行为业务营运打造先进信息技术系统的战略。目前，蓝月亮集团基于移动互联网及大数据技术的高度整合信息技术系统，通过自主开发来助力其经营发展战略的持续推进，使得经营效率持续优化。数据显示，蓝月亮集团每单位产品所需的劳工工时于2017年至2019年间大幅下降约10%。而在研发方面，自蓝月亮集团经营初期，科学研发便已成为其企业基因的一部分，持续聚焦消费者洞察的产品研发创新。截至目前，蓝月亮在国内已取得673个注册商标、152项专利及159项版权。 

　　中泰国际证券在研报中指出，随着整体衣物清洁行业“粉转液”的消费升级、蓝月亮集团强大的线上线下分销网络以及品牌效应，蓝月亮集团未来在同业竞争中具备优势地位，给予其“申购”评级。