分析称2021年A股有三方面机会 谨慎看待机构“抱团”

    富达国际中国区股票投资主管周文群：2021年A股有三方面机会 谨慎看待机构“抱团”

　　2020年，无论在疫情前还是在疫情后，富达国际中国区股票投资主管周文群都对A股表达了较为乐观的看法。

　　2020年6月上旬，周文群表示，相比发达国家在疫情之下的“大放水”，中国的经济刺激是比较克制的，副作用也最小，放眼全球，中国资产是好的避险资产。另外，在全球流动性大幅提升的情况下，有利于外资持续流入A股。

　　2021年1月6日上午，富达国际对2021年的A股投资作出了最新展望。周文群认为，由于估值具有吸引力和外资持续流入，预计A股平均收益仍有机会在2021年跑赢全球市场。

　　对于2020年以来机构“抱团”部分A股行业龙头的现象，站在外资的角度，周文群持谨慎态度。

　　2021有望跑赢全球市场

　　2020年，MSCI全球指数的涨幅为14%，相比之下，沪深300指数的涨幅为27.2%，跑赢MSCI全球指数。另外，2020年创业板指数大涨65%，跑赢纳斯达克指数。

　　据《每日经济新闻》记者观察，尽管A股市场此前已经连续2年走牛，不少外资机构还是对2021年的A股仍持偏乐观态度。

　　如景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper日前发布观点指出，2021年投资应放眼于亚洲新兴市场。“对于管控新冠疫情得当的新兴市场国家，例如中国和韩国，我对他们的前景尤其乐观。在我预期受疫苗带动的强劲经济复苏中，这些经济体在2021年将具有领先优势。”

　　对于2021年大盘走势，周文群总体持谨慎乐观的态度：“由于估值具有吸引力和外资持续流入，我们认为A股平均收益仍有机会在2021年跑赢全球市场。”

　　她建议关注三方面的投资机会：首先是周期回归，短期内需求强劲呈现供小于求的态势；其次是可选消费重启，将迎来投资机会；另外自疫情以来“强者恒强”的趋势愈加明显，部分中国龙头企业出海，有望成为全球企业，打开市值天花板。

　　不过，周文群也预计，随着2021年市场波动加剧，选股能力变得更加重要，业绩兑现也将成为关键点：“过去两年间，我们看到市场已严重倾向于TMT、消费和医药板块，虽然他们仍是经济增长的长期驱动力，但随着宏观经济复苏，这一情况在今年（2021年）可能会趋于正常化。”

　　外资对基本面会更重视

　　近期，一些行业龙头股价持续走高引发市场关注，而这些品种往往在过去2年间得到了机构“抱团”。

　　据Choice数据统计，截至2020年三季度末，总共有1453只基金持有贵州茅台（2018年末有918只基金持有贵州茅台），有1103只基金持有五粮液（2018年末有449只基金持有五粮液），有693只基金持有宁德时代（2018年末有339只基金持有宁德时代），有817只基金持有美的集团（2018年末有617只基金持有美的集团），有749只基金持有隆基股份（2018年末有455只基金持有隆基股份）。

　　对于目前以各类基金为代表的机构聚集在部分A股行业龙头上的现象，站在外资的角度，周文群则抱以谨慎的态度。

　　周文群表示，从2020年外资的走向来看，流入、流出的切换较为频繁，当A股一些龙头品种估值涨到一定水平后，外资往往会流出，当这些龙头品种估值有所下滑后，外资又会重新流入。总体看，外资对基本面的重视度会更高一些，反而对“抱团”的概念没有这么看重。

　　据周文群观察，随着外资进入A股的规模越来越大，外资的风格也会趋于多元化，从最近外资流入较多的个股来看，并没有集中在A股传统的那些主流品种上，预计未来外资的风格会趋于淡化。

　　值得注意的是，虽然2021年头两个交易日A股迎来“开门红”，不过期间北向资金却连续两日小幅净流出。

　　与此同时，据Choice数据统计，在1月4~5日，北向资金对贵州茅台、隆基股份、宁德时代、美的集团等机构“抱团股”均呈现净流出的态势。

　　每经记者 王海慜 每经编辑 谢欣