杜坤维：银行投资性收益增加释放的信号该不该重视

央行不断降准释放低成本长线资金，希望通过下调LPR利率传递到实体经济融资成本下降，起到激活实体经济的作用，但有的时候理想很丰满现实很骨感。

银行获得资金，可以用于贷款，也可以通过各种渠道投资基金债券等金融资产，如果贷款利差收窄，不良贷有升高的压力，银行从趋利避害角度出发，会减少贷款增加投资。

江苏银行发布2019年年报，该行2019年实现营业收入449.74亿元，同比增长27.68%；归属于上市公司股东的净利润146.19亿元，同比增长11.89%，连续四年保持两位数增长。其中投资收益大涨238.36%至129.72亿元，对营业收入的贡献从10.88%提升至28.84%。

2017年，财政部修订发布了被称之为新金融工具准则的三项金融工具相关会计准则，按照新金融准则，银行持有的复杂的结构化投资、信托计划、资管计划、基金投资等金融资产，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，正是基于这一财务处理，江苏银行获得了129.72亿元的巨大投资收益，对业绩增长影响十分明显，实际上在城商行和农商行中，投资金融资产增加很快，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产占总资产比重从17年年末到现在已经上涨到9.1%，对银行利润影响已经逐渐增加。

从持有金融资产比例看，城商行农商行最高，股份制银行次之，大型银行最少，虽然原因各异没有统一答案，但与获得资金成本不同有关，城商行和农商行比较高，单纯依靠贷款获得高收益较为困难，只能通过加大投资获得较好回报，也在于需要增加收入来源，改变单一依靠净息差的方式。

银行持有的大量金融资产，既有好的一面也有不利的一面，好的一面是银行收入构成多元化，减少对净利息收入的依赖，获得良好投资收益可以有效对冲净息差收窄带来的损失，对业绩增长有锦上添花的作用，可是尽管银行持有的是属于收益相对稳定的金融资产，既然是金融资产收益率会有难以预测的波动，一旦出现收益率下滑，对银行业绩影响也就会大增，银行一旦出现投资收益下滑，净利差收窄，银行利润就可能出现大幅波动。另外银行用于投资金融资产的而资金多了，用于贷款的资金也就少了，支持实体经济力度就会降低。

从银行持有较大的金融资产看，单纯通过行政方式，要求银行让利实体经济贷款，不是最佳方式，可能会降低银行放贷的欲望，带来实体经济融资难难以解决，实际上近年来，有关方面一直致力于化解融资难融资贵，可是并没有达到治本的结果。

解决融资贵，首先需要解决融资难，融资难不化解，根本无从奢谈解决融资贵，这就需要适度保证银行净息差稳定，让银行有很强烈的放贷冲动，不能不断下调LPR利率，收窄银行净息差，让银行降低放贷冲动，出现惜贷情绪，大量资金另寻出路。