董明珠：不愿意因为转向线上销售 让五六十万线下销售人员失业

4月14日格力电器董事长兼总裁董明珠参与央视财经采访时表示，直播带货这是一种新模式，大家都往这个方向走的时候，我依然还是坚持我的线下，随着疫情转好，线下还是要把它做起来。

为什么坚持线下销售呢？董明珠表示，不愿意因为转向线上销售，让格力五六十万线下门店的销售人员失业。更重要的是，要把格力线下店变成一个体验店，变成和用户面对面的交流场所，让用户来感受产品。同时，把线下店作为延伸服务的一个桥头堡，更好地为客户服务。

4月14日晚间，格力电器披露一季度业绩预告，预计一季度营收为207亿元-229亿元，上年同期为410亿元，预计净利润为13.3亿-17.1亿元，同比下降70%-77%。

对于业绩变动的原因，格力电器表示，公司的主营业务主要为家用空调、暖通设备的研发、生产和销售。2020年第一季度，公司收入、利润较上年同期显著下降，主要原因如下：受新型冠状病毒肺炎疫情影响，空调行业终端市场销售、安装活动几乎无法开展，公司及上下游企业不能及时复工复产。

格力电器表示，一季度，空调行业终端消费需求萎缩，叠加新能效标准实施预期影响，行业竞争进一步加剧，公司继续实施积极的促销政策。

4月12日晚间，格力电器发布关于回购部分社会公众股份方案的公告，该公告称，格力电器拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，资金总额不低于30亿元（含）且不超过60亿元（含）；回购价格不超过70元/股。

对于回购股份的用途，格力电器则在公告中表示，回购的股份将用于实施公司股权激励或员工持股计划。

股价下跌，销售额大幅下滑，董明珠为何在这个时候出手？分析人士认为，机会可能来自两方面。一是股价回落给了捡便宜的机会，而且这时候收集筹码，也可以增加股东层面的话语权，并在一定程度起到制衡大股东的作用；二是一季度可能真的是行业的至暗时刻，后续的机会可能比较大。

光大证券表示，如果公司通过旺季持续促销获得良好的份额提升，那么基本面将逐季改善。旺季后，格力库存见底将是重要信号，行业价格竞争有望默契收尾，叠加递延需求的加速释放以及库存周期的反转，公司有望迎来基本面拐点。 对于格力来讲，长期逻辑没有变化。管理层、战略投资者和二级市场的长期利益仍高度一致，叠加美的集团的外资交易仍然拥挤、缺乏额度，格力电器作为可选消费代表的稀缺性仍然很强。

中信证券指出，2020Q1疫情肆虐；社会活动正常化之后，空调作为耐用消费品的需求回补是当前市场的基本面预期。长视角聚焦空调业务，相对于以往去库补库的周期逻模式，在国内长期需求走向平稳的时代，如何依托渠道高效化变革，降低渠道成本，稳定和提升终端市场份额，将是企业更好地兑现中长期价值的经营抓手。以1-2年为期，格力的投资逻辑有可能从以往的“周期股”视角逐步向“价值股”转变，即从大开大合的库存周期模式，向渠道高效周转和经营更加平稳的模式演进。与时间为友，布局“深V”，等待长期价值回归。

国盛证券指出，格力电器海外收入占比较低，受海外疫情影响较小，国内收入的确定性更高；格力电器股权转让完成后，管理层和公司利益更加一致，激励机制更加完善；由于受疫情影响，下调公司盈利预测，预计是2019-2021年归母净利润246.47/212.61/257.27亿元，对应PE13.77/15.96/13.19倍，维持“买入”评级。